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10月17日，星期二，就在美國線上和時代華納計劃公佈最新的收入報告的前一天，兩家公司的股票同時狂跌，投資者預測到不好的訊息，所以將美國線上的股票壓低了17個百分點，時代華納的股票下跌了16個百分點。但事實又一次證明，投資者們是虛驚一場。10月18日，兩家公司公佈了記錄結果，美國線上看來相當強大，與上一年同期相比，2000年7月、8月、9月的三個月內，美國線上的廣告和商業收入驚人般地上升了80個百分點，為億美元，皮特曼像會飛的猴子一樣又一次完成了任務。

李文和凱斯決定要緩和華爾街的緊張氣氛，10月18日，他們花了一整天時間十分坦率地講兩家公司併購是明智之舉。開始，他們先和分析師們開了兩個小時的會議，然後和記者們共進午餐，之後與投資者進行了一個小時的電話會談，接下來是眾多的電視採訪直播。在這個過程的每一個步驟中，李文和凱斯一直強調一件重大的事情：雖然華爾街目前記錄黯淡，但是他們的未來卻一片光明。“併購後的計劃，（兩個公司的併購）其實一直在進行，我有一些處理這方面事情的經驗，這比我經歷過的任何一次都要好，”李文喜氣洋洋地說。凱斯則補充道，“我們對新公司併購的方式感到震驚，但我們相信會完成制定的財務目標。”

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併購進行時（7）

凱斯和李文就像在看相同的筆記，看同一本讚美詩唱聖歌。在美國線上和時代華納看來，根本沒有經濟下滑，這是一種名為網路變化的誇張症，是虛構的問題，李文爭辯道，彷彿問題真的不存在似的。凱斯也很精明，他說所謂的網路變化絕不會給美國線上帶來傷害，只會鼓勵廣告商們在美國線上上花更多的錢。“雖然廣告市場上風險重重，（但是）美國線上的廣告增長卻是有目共睹的。目前的廣告市場讓我們受益匪淺，因為它推動了一次質的飛躍。”李文也用了“風險重重”這個名詞來回應凱斯，“廣告市場上的確風險重重，特別是有關所謂的網路變化，我不明白也不相信。”美國線上其他高階管理也根據李文和凱斯的講話要點反覆發誓：目前廣告市場沒有下滑。美國線上的首席財務官凱利說：“我想把漩渦與現實分離，根據我們報告的收入數字和儲備數字以及我們的業務現況及對未來的展望，雖然我不能說足夠強壯，但我可以說美國線上的廣告業務十分正常。”那麼鮑勃·皮特曼呢，他是否偶爾覺察到疲軟的廣告市場的影響呢？他說：“就這個公司來說，我沒有發現，我也不相信會有影響，我們的業務好得不得了。”

10月18日一整天，記者分析師和投資者們一直試圖套李文和凱斯的話，一位電視臺記者不相信地問：“大家都受到了網路廣告業績下滑的影響，你們沒有嗎？”

凱斯則回答說，“也許我們和其他人有一點不同，我們一直認為或許我們在形式上稍勝一籌。這並不是我傲慢，而是因為我們已經做了15年的廣告，我是以領軍人物的身份崛起的，而且我們有稍微不同的業務模式，不同的方法。我們從中受益匪淺。”

併購進行中

2003年之前沒有人想到2000年10月18日李文和凱斯的保證會成為幾十個股東指控美國線上…時代華納的重要證據。當時還有其他我們不知道的事情，2000年秋，美國線上的業務部（會飛的猴子們的家）每週都要召開緊急會議討論“廣告市場的漩渦”。下滑很嚴重，而且確有其事，許多美國線上的“夥伴”由於沒錢都揚言要取消幾百萬的入門合同。

美國線上的“管道報告”是一份流水式、列有廣告合同的機密檔案，它詳細列出了美國線上每個廣告商的狀況：目前已付的錢、未付的錢，以及收賬的可能性。報告一頁一頁地列出了賴賬的合同和可能會賴賬的合同。例如，一家名為生活網的公司就欠美國線上120萬美元。一份美國線上報告記載：“他們沒錢了，想看看新的合作專案，然後退出。”“解決不了”是某人對生活網的合同的坦率估計。

幾個月以來，美國線上一直都在維護自己的面子，他們將長期合同調整為能很快帶來現金的短期協議，這些調整似乎對雙方都有利：處於困境中的公司透過付給美國線上終止費，從後

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