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斃災實奶峁┬榧儼莆癖ǜ娼�淮σ鑰篩嘰�500萬美元罰款和上至20年的監禁。

今後上市公司再被指控有財務欺詐行為，SEC可以根據該公司CEO、CFO簽署的書面宣告，以“偽證罪”直接對他們進行起訴。而上市公司的CEO、CFO要證明自己無罪，必須自行向司法監管機構提交按SEC規定的要求所保管的相關記錄的文件證明資料。

法案中核心“創舉”在於，公司執行長和首席財務官必須對財務報告的真實性宣誓；提供不實財務報告的，有可能將被處以10年或20年監禁的重刑——這和美國持槍搶劫的最高刑罰相同。

該法案還要求對協助司法調查或向監管機構提供公司欺詐股東行為證據的公眾公司僱員提供保護。讓所有的員工有一個機制，從而能舉報一些侵害公司利益和其他股東利益的一些行為。比如可能是一個匿名電話，但是下一步要有有效的回饋，比如是“澄清”還是“處理”。

平添的高昂成本

法案中的第404條款規定：在美上市企業，要建立內部控制體系，其中包括控制環境、風險評估、控制活動、資訊溝通以及監督5個部分。內部控制活動的記錄不僅要細化到像產品付款時間這樣的細節，而且對重大缺陷都要予以披露。

第404條款涵蓋企業運營的各個領域，一旦投入實施，必將引起整個企業控管流程的改變。據對321家企業的統計顯示，大型美國公司僅在“404合規工作”第一年建立內部控制系統的平均成本就高達430萬美元，成本包括：內部人員3　5000工時的投入、130萬美元的外部顧問和軟體費用，以及150萬美元的額外審計費用。據悉，全球著名的通用電氣公司為達成第404條款而完善內部控制系統的花費就高達3　000萬美元。

實際上，自從《薩法》實施以後，許多歐洲企業放棄了美國上市計劃。原因就是按照《薩法》制訂內控體制，需要移植整個美國企業管理文化，成本過高，得不償失。事實上，《薩法》是根據美國國內情況制訂的，它所要求的程序正義性，其基礎是英美法系的制度框架、美國汗牛充棟的商法條文和數量眾多的會計師與律師，而這些條件並不是中國企業能夠完全具備。因此，有關專家指出，在美國上市的中國企業投入可能會更高。

一位不願透露姓名的財務主管表示，自從公司實施《薩法》要求的流程控制以後，他們部門就再也沒有按時下班過：“現在哪怕只是支出幾百塊錢的一筆款項，也要簽上二十個名字，需要幾個月的時間。”儘管流程複雜了，但是負責任的人越多，反而可能負責不清晰了。

《薩班斯法》橫掃在美上市公司（3）

國浩律師集團事務所合夥人主任律師劉維表示：“完成第404條款，　無論對大型公司還是小型公司都絕非易事。越是組織分散、業務範圍複雜的大型公司，要做的工作越繁雜；而對小型企業而言，沉重的負擔大大增加了企業的財務成本，從而影響到企業的每股贏利狀況。”

“上市公司高管為實行薩班斯法案可能要額外投入30％的時間。”倫敦證券交易所亞太區總裁祝曉健表示。

友聯時駿企業管理顧問有限公司總經理梁文昭表示，從短期來看加強公司治理是降低效率的。但是從長遠來看，是確保公司朝著一個更加健康的機制發展的保證，日後這方面的制度優勢將逐漸顯露出來。

中國企業何去何從

對於已經在美國上市的中國企業而言，躲是躲不開了，如何去面對才是考慮的重點。

據悉，中國人壽已經啟動加強內部控制建設的“404專案”。鑑於自身無足夠經驗，因而外聘四大外資會計師事務所之一的安永會計師事務所提供404專案諮詢工作。此前，中國人壽聘請普華永道會計師事務所作為外部審計機構。因為考慮到一家會計師事務所既做諮詢又做審計，可能會影響審計結果的真實性。因此中國人壽在原有聘請外資審計機構之外，找了安永會計師事務所。如此一來增加了不少諮詢成本。

目前尚無法得知中國人壽因此增加的成本，但遵循第404條款頭一年的代價最高。主要是內部控制的初始存檔和補救、應對複雜報告要求的一般挑戰和關於對“多少才是足夠”把握的不確定情況。

據瞭解，中石化、*等十餘家在美上市公司均已採取實際行動“備考”《薩法》。

退避三舍

因為《薩法》，有不少海外上市公司打算從美國的證券交易所退市。因為

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