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な咀龐鋅贍懿���盟ネ說鈉淥�Ｏ笥蟹考巰碌�⒕鴕等聳�跎佟⒂邢薜囊滴窶┱諾取Ｋ�姓廡┒薊岬賈翯DP增速放緩，進而引起經濟衰退。

就像我之前曾經提到過的那樣，即使經濟並不衰退，市場也有可能會進入熊市。所謂熊市，就是證券市場行情看淡或者價格下跌的那段時間。當大家都因為熊市的到來變得十分緊張時，你應該回憶一下從野外露營中學到的那些知識：你打不過一隻熊，能做的只是耐心地等待它自動離去，而且它的確也會自動離去。

與熊市相對的是牛市。所謂牛市，是指證券市場行情看好或者價格上漲的那段時間。毫無疑問，牛市表現出來的特徵是：市場樂觀、投資者信心走強，而且大家都認為牛市將會持續下去，沒人希望這一“盛大派對”就此終結。在牛市中，大家都變得貪婪無比，忘記了“有漲必有落”這個道理。不過這個“盛大派對”遲早會結束，到那時熊市就會到來，物價也會回落。

管理國家的資金

在扮演國家資金管理者這一角色時，美聯儲必須完成兩件事情：保持物價穩定，進而控制通貨膨脹；確保最大限度地充分就業，儘量擴大產品產量。如果美聯儲成功地完成了這兩項任務，我們的經濟就會平穩執行。為了保證一切事情都“剛剛好”，美聯儲會不斷地調整（或升，或降）短期利率，經濟學專家將其稱為美聯儲的“貨幣政策”。

做美國政府的銀行

美聯儲另一項重要的工作是管理美國財政部的資金。美國政府經營著相當多的業務，也會進行相當數量的金融交易，美聯儲必須幫助它打理這些業務和交易。美聯儲同時負責發行貨幣，發行貨幣所需的硬幣和紙幣分別由美國財政部鑄幣局、雕版和印刷管理局鑄造和印刷。

做銀行的銀行

最後一個角色是做銀行的銀行。就像你們當地的銀行會發放貸款為顧客提供金融服務一樣，美聯儲也會為“客戶”——銀行——做同樣的事情。如果一家銀行出現了資金短缺的問題，它可以向美聯儲這個最後借款人尋求貸款。

調整利率：文火慢燉

美聯儲並沒有直接降低你抵押貸款的利率。如果你申請的是可調整利率的貸款，在美聯儲宣佈調整基本利率的6~12　個月之後你才會感到有些許的輕鬆。但是如你所知，你的一切在美聯儲宣佈調整利率那天依然會維持現狀。調整利率的確會調整經濟的執行走勢，不過不是馬上就能見效的。需要經過一段時間的沉澱，利率的調整才會對經濟發展產生影響，並最終改變經濟執行走勢。

第6章　對你的投資進行審計（7）

錦囊妙計

美聯儲通常有以下三種妙計：公開市場操作；調整貼現率；調整法定準備金要求。一旦確定了目標利率，美聯儲就會採用上面所列的一種、兩種或者三種辦法來使市場上的利率自動調整到目標水平。好的方面是美聯儲運用這些工具確實能夠有效地對利率進行調整；不好的方面是我們並不能馬上感受到利率調整帶來的影響。調整市場上可用資金的數量並使市場產生明顯的變化需要一定的時間。

監測經濟執行

伯南克和他的同事們設計了一系列評估指標來監測經濟的執行狀況，他們能在第一時間獲取各種資料和商業聯絡，深入洞察各類經濟現象。下面列舉了一些——並非全部——美聯儲在進行決策時會參考的經濟執行指標，其中有一些你可能會感到似曾相識：消費者價格指數、實際GDP、住房開工率、非農業就業人口、零售銷售額、輕型車輛銷售量、10年期國庫券收益率。透過將所有這些經濟執行指標排列在監控螢幕上，美聯儲就能密切監視美國經濟的執行狀況，預測未來的變化趨勢。

小結

美聯儲最重要的職責就是保持較低的通貨膨脹率，並防止經濟衰退出現。美聯儲及其主席本？伯南克每時每刻都在努力維持經濟的穩定執行，確保它既不過熱又不蕭條。每個月他們都透過調整利率來實現這一目的。

美聯儲的最終目標是什麼呢？給金髮姑娘的房屋淨值貸款設定一個合理的利率，這樣她就能有資金重新裝修自己的廚房可以更好地煮麥片粥了。

第3單元　決策，再決策

第9章　明天你是否依然愛我：關於成長型股票、價值型股票和動量型股票

之前我們介紹的都是宏觀層面上的內容，透過它們你學會了如何去審讀一套財務報表，而且也擁有了深厚、全面的經濟學基礎知識。現在，是時候進一步深入進行微觀層面上的研究

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