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2009年，我國能源需求將放緩。據中國國家能源局釋出的《中國能源發展報告2009》預計：2009年中國原油淨進口量較上年增長，主要是貸款換石油方式新增的進口量，以及為原油儲備庫進口原油。2009年中國的石油表觀消費量預計將較上年增長（約合1481萬噸），原油表觀消費量或將增長（約1421萬噸）。2008年，我國石油表觀消費量增速為，原油表觀消費量增速為。

在“十一五”煉油產能規劃以及“石化振興規劃”的推動下，近兩年我國煉油產能快速增加，煉油平均規模擴大，產能佈局進一步合理化。但是在當前需求增速放緩的背景下，國內煉油產能過剩的問題突出。

2008年，我國成品油表觀消費量增長，達到21508萬噸，增長速度遠高於2000~2007年的平均增速。2008年，我國加工原油億噸左右，原油加工能力億噸，生產成品油億噸，成品油基本自給自足。

產能方面，2008年中國石化共增加煉油能力1450萬噸，這些專案都在2008年下半年投產；2009年，還將新增3100萬噸的能力，兩年合計增加煉油能力4550萬噸，按照83％（歷史平均水平）的開工率，近兩年新增的有效產能為3777萬噸。

根據2009年煉廠新建和擴建專案的情況，估計2009年煉油能力將達到億噸，有效加工能力約億噸，從而使得成品油供應能力保守可以達到億噸（考慮近幾年的成品油產率和煉廠檢修經驗）。

需求方面，在我國GDP保持8％增長的前提下，根據成品油消費彈性係數，我們預計2009年，國內成品油消費增速將降到左右（增量部分約合753萬噸），達到億噸，從而使得煉油能力過剩2300萬噸。

煉油和乙烯產能在中東和亞洲地區的大量建設或投產，恰逢金融危機拖累需求。供給的增加和需求的減少使供給過剩更加嚴重。隨著新產能的投放，行業開工率降低，平均利潤空間縮小在所難免。

乙烯產量代表一個國家的工業水平，是石化行業景氣度的風向標。2008年我國乙烯產量1025萬噸，同比下降％，進口72萬噸，乙烯表觀消費量1098萬噸，同比下降，乙烯單項產品對外依存度較低。但按照2007年的資料，乙烯產品折算當量消費量為2112萬噸，對外依存度較高，達到。

未來石化行業三大合成材料將面臨新挑戰，一方面是受金融危機影響，市第十篇石油行業：瞭望行業復甦089場需求萎縮；另一方面是中東石化產業發展較快，將對我國市場產生較大沖擊，產品將面臨低價格競爭的局面。

行業已觸底，未來行業的走向取決於供和需兩個方面，在本輪的週期中，由於短期供給的過剩，需求的恢復高度和速度顯得尤為重要。當需求增加將產能過剩的缺口補上之後，行業將重新進入週期的景氣上升通道。從長期看，全行業供需緊平衡的基本態勢沒有發生根本性改變。上游仍是行業發展的重點，戰略性勘探開發專案將繼續推進。

第十篇　石油行業：瞭望行業復甦（4）

對原油價格，我們維持2009年WTI均價57美元/桶的判斷，全年的最高點將出現在第二、三季度，高點可能在80美元/桶左右，美元匯率的走勢左右短期的油價走勢。2010年將隨著經濟的恢復逐步走高，均價在55～70美元/桶的區間，這一區間有利於經濟的恢復。

國內油氣行業有望成為全球亮點2009年，中國油氣行業在全球行業調整的過程中仍將保持發展的勢頭，與此同時，以政府和龍頭企業為主導的行業發展模式的轉變，將進一步提高企業的競爭力，我國油氣行業在世界石油市場中的地位將更加重要，有望成為未來幾年全球油氣市場中的一大亮點。

首先，能源基礎設施建設是我國政府刺激經濟政策的投資重點之一，隨著西氣東輸二線等一批重要的油氣管道和儲備設施專案的加快推進，中國將進入又一個能源基礎設施建設投資高峰期。此外，一批新的煉化專案和改擴建專案將陸財富預言全國頂級分析師的投資預測090續開工投產，LNG接收終端加快建設，陸上天然氣、煤層氣和海上油氣開發將進入新的發展階段。

其次，中國油氣行業“引進來”和“走出去”都將迎來新的發展機遇。國內油氣資源勘探開發對外合作將明顯增強，天然氣合作將進一步加快。能源基礎設施的高強度投資為國際資本提供了新機遇。相對於低迷的世界石油市場，快速發展的中國石油市場對

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