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子以及你們的孩子的孩子，對IMF為何物是否一無所知。”

各個層面的問題

國際貨幣基金組織的問題不僅僅在於，它無力對理論上與其特質直接相關的那些型別的挑戰做出回應。就像公共部門和私營部門很多其他實體和活動一樣，國際貨幣基金組織的業務模式也不能應付正在全球經濟中顯現的挑戰。7　的確，在媒體上頻頻出現以及檔案中記載的分析，包含了對全世界金融公司來說都很重要的見解。

第一，也是最重要的一點，國際貨幣基金組織不得不應付一些涉及全球的問題，這些問題反映了國際貨幣基金組織擅長處理的傳統問題與其缺乏足夠專門技能處理的金融創新之間的互動關係日益增強。正因為如此，人們視國際貨幣基金組織不是一個可靠的在行的“被信任顧問”。國際貨幣基金組織由此而失去影響力的處境，因一個事實而變得更加困難，這個事實就是該組織已不再有國家要求它給予貸款（見圖2…1），因為發展中國家的對外賬戶得到了顯著改善，這在前面內容中已有提及。結果，國際貨幣基金組織不再像過去那樣可以在政策上強加同等程度的“有條件性”。

圖2…1 現在沒有幾個國家利用基金組織的融資：基金組織信貸餘額

資料來源：國際貨幣基金組織。

第二，國際貨幣基金組織內部正面臨預算難題。該機構依靠從事較高水平貸款活動的收入模式維持運轉，8　結果，其收入隨著一些國家償還貸款已急劇下降。國際貨幣基金組織現在每年均有赤字，而且赤字規模不斷增加，增加的赤字正在慢慢啃噬它的儲備。這一狀況的結果便是，正當國際貨幣基金組織需要學會如何更好地應對全球經濟和金融中出現的新現象時，它還必須在預算恆定不變或不斷縮減的情況下學會如何更好地應對新現象…這並非輕而易舉的事情。

第三，從前景來看，全球經濟將日益取決於在國際貨幣基金組織代表性不足的一些國家採取的政策行動。的確，現在有很多人認識到國際貨幣基金組織的治理結構過時且帶有封建性。9　人口剛剛超過1　000萬的比利時一直擁有的投票權（佔總投票權的）憑什麼一直與中國的投票權（佔，有13億人口）、俄羅斯的投票權（佔，有億人口）以及巴西和墨西哥相加的投票權（佔，共有近3億人口）相同？10　無論使用何種比較指標…國內生產總值、貿易量、外匯儲備或實際上其他任何一種指標，代表性不一致的情況都是明擺著的事實。

公正性和代表性的欠缺

從選定國際貨幣基金組織總裁…總是“保留”給一個歐洲人的職位…所採取的方法上看，公正性和代表性的欠缺也是顯而易見的。（在類似的安排下，自1944年世界銀行建立以來，行長位置一直“保留”給一個美國人。）最近幾個月來，出現了一個有意義的共識，即力求廢除這一封建式人選確定過程。這一共識的出現受到屬於西方的歐洲國家和美國毫無誠意的一個嘗試性推動，它們說要為國際貨幣基金組織和世界銀行2007年領導權的變更提倡建立“一個公開的、透明的制度”，可事實上仍在維持基於國籍的舊制度。

碰撞　第二部分（3）

高喊犯規的聲音，在政界幾乎像在媒體、小規模研討會以及有關此話題的大型會議上一樣常常聽到。2007年9月底，國際貨幣基金組織總裁選定為歐洲人之後，俄羅斯代總理在《金融時報》上發表了一篇強烈批評的文章。他在對國際貨幣基金組織和世界銀行進行評價時指出：“它們要獲得成功，先決條件是要得到全世界的信任，得到遵循規則運作的絕大多數國家的一致認可。這不難理解，如果世界上很重要的一部分國家看到這樣或那樣的結構在確保一個國家或國家集團統治其他國家，這種結構就會失去公正性。這種結構將不再是一個有效工具。”11

所有這一切均與一個觀察到的簡單而有力的事實有關：全球經濟正持續發生的變化如此強勁有力，已將一個曾經位於國際貨幣體系中心地位的機構帶到一個外圍位置，該機構在此位置有著被進一步邊緣化的危險。這些作為真正起因的動態變化，與全世界很多在公共部門和私營部門運作的其他機構所面臨的動態變化非常相似。

波動性之謎

隨著異常現象越演越烈，國際系統的不足之處顯得越來越明顯，你可能會期待傳統的市場不確定性測量工具對此做下了一些記錄。然而，情況相反，始於2007年夏季的次貸危機爆發之前的數年裡，多種市場波動性測量值實際上表明，不確定性在下

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