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布什總統的減稅政策的實施，財政赤字將進一步加大，加上市場對美元的信心減弱，進一步減持美元資產的持有比例，從而加速美元的下跌。在貿易方面，鑑於石油價格在未來一年大起大落的預期，其消費將會有較高增加，同時會增加對出口的需要。

穩定因素：隨著美元的不斷貶值，美國的出口將會增加，國外進口將降低，會減少一定的貿易赤字。2005年美國可能會繼續升息，以吸引對美投資。此外，美國業已出臺《本土投資法》，將美國企業利潤回流的所得稅率從35％降低到，會促使一部分美元回流。

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2005年度中國與世界十大經濟預言（2）

在穩定因素中，美國企業利潤回流只能起短暫作用，如果回國後投資回報率不高，它還會流走；美元的升息很容易被歐元的相應升息抵銷掉。總體平衡後，美元仍然有著相當幅度的貶值空間。

不能完全排除美國軍事開支大幅上漲的可能，如果美國本土發生較大規模的恐怖襲擊，或者美國與伊朗發生較大規模武裝衝突，美元將貶值20％以上。

4。　國際原油平均價格低於2004年，但會大幅反覆震盪

震盪幅度79％以內機率　40％ 震盪幅度79％以上機率　60％

從供需基本面來看，在2005年全球經濟增長幅度將比2004年降低的趨勢下，全球原油需求將下降，加上2004年各國追漲，增加了原油儲備量，因此，2005年國際石油的需求將下降。供給方面，隨著俄羅斯釐定尤科斯難題，委內瑞拉政局平穩，原油供應量會增加。總體平均價格將低於2004年。

但《第一財經日報》預測，2004年石油價格將大幅反覆震盪（震盪幅度＝（最高價…最低價）／最低價），有可能超過2004年的79％。其主要原因是中東的反美武裝已經紛紛把襲擊目標對準原油的生產和運輸，目前已有從伊拉克擴大到中東其他地區的趨勢。

美國是否會襲擊伊朗的核設施將是2005年石油價格的最大懸念，與此相關的是，如果美國襲擊，伊朗將作何反應，以及美國陸軍會不會進入伊朗。我們的判斷是，美國在2005年對伊朗核設施採取外科手術式襲擊的機率超過50％，伊朗遇襲後會保持相對剋制，但兩伊邊界的軍事摩擦會發生。大規模的武裝衝突不會發生。

5。全球經濟增幅回落

降低機率　100％ 提高機率　0％

隨著全球主要市場國家進入新一輪加息週期，各國都實行緊縮的貨幣政策，從而國內需求將大大縮小，因此，2005年全球經濟增長幅度比低於2004年並無懸念。

6。　中國通貨緊縮的預期可能大、實際可能小

通貨緊縮機率　60％ 通貨膨脹機率　40％

2005年中國將繼續鞏固2004年的宏觀調控成果，並將積極的財政貨幣政策調整為穩健的財政貨幣政策，將國債發行控制在2004年的水平內。

另一方面，鑑於中國物價指數在2004年衝高回落，糧價進一步回落，核心CPI仍未有起色，CPI明年可能會進一步回落。而且隨著四大行上市資本充足率的要求，商業銀行放貸相對謹慎。因此，若以2004年底的既定政策不變為判斷標準，2005年通貨緊縮的機率將大於通貨膨脹，其比例為6∶4。但考慮到貨幣和執政當局的隨機調整的能力，以及PPI等上游指數的壓力，全年實際發生輕微通貨緊縮的機率將小於輕微通貨膨脹，其比例為4∶6。

7。　中國全國居民商品房平均價格將小幅上升

價格高於2004年機率　70％ 價格低於2004年機率　30％

居民商品房價格降低的主要因素有：1。熱錢看到投機中國無望，將部分撤出中國房地產市場；2。在連續數年的大幅上漲後，全球房地產價格下跌；3。如果2004年中國出現通貨緊縮，將會一定程度抑制消費。

而居民商品房價格上漲的主要動力有：1。　隨著中國宏觀調控，國家嚴格了土地控制，導致房地產的土地成本加大；2。　中國的房地產價格與國際仍有一定差距；3。中國居民每年增長的住房需求有相當的剛性。

兩相平衡之下，居民商品房價格在區域性可能下跌，但全國市場房價將總體小幅上揚5％…10％。

8。　中國四大商業銀行上市將首次破冰

年內首上市機率　80％ 尚未能上市概

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