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只有長期投資，買入後不考慮賣了，才比較容易規避嫌疑。

這也造成了，小夥伴的投資在國內和國外的兩個套路。

國內更多的投資高分紅的傳統價值股，只賣不買，只靠分紅回本，當然，首先高分紅的。

海外市場的投資，小夥伴公司更像是是事件驅動型套利。一些存在套利機會的事件之後，小夥伴公司果斷的進行投機。

此外，小夥伴海外市場投資，也是瘋狂的追逐各路成長股。而且，牛逼之處在於，真的能逮住貨真價實的高速成長企業。（未完待續。）

第六百二十九章　蘇寧

除了水電兩投之外，王啟年感興趣的標的著實不少，比如，正在轉型期間的蘇寧電器。

以前，蘇寧電器是a股市場上的大眾情人，白馬股中的白馬股。基金經理標榜自己的過去業績，一般都是提自己過去曾投資過茅臺、蘇寧這樣大公司。於是，很多投資者就非常崇拜的把錢交給他打理。

由此可見，蘇寧巔峰時期的影響力，是多麼的強大！

蘇寧電器上市ipo的發行價僅16。33元每股，而其股價進行後復權處理2010年巔峰時期的股價相當於是1300多元，上市6年時間給投資者回報率近百倍。

這個回報率，即使跟騰訊去比較，也差不了多少。

但是，2013年的蘇寧已經持續幾年出現業績下滑，投資者顯然對於蘇寧的轉型沒有多少耐心，因此出現了業績、股價爭相下滑。

蘇寧的股價從2010年1月的21元多（復權價1300多），下跌了2013年的4塊多。

即使考慮到2010年4月份，蘇寧有過10股送5股，4。56元最低價實際上應該相當於2010年1月份的6。84元。但即使是這樣，蘇寧對比2010年的股價，跌幅接近於70％！

曾經是成長股之王，a股市場的白馬王子，隨著連續幾個季度業績和股價表現低迷，很快就被視為破落戶，被投資者爭先恐後的拋棄。

除此之外。以前曾經寫過無數誇獎媒體和機構，也紛紛開始轉為冷嘲熱諷。還有少部分的蘇寧粉絲，被市場嘲諷的體無完膚。

畢竟。蘇寧是在轉型！

歷史上，很多公司都有過轉型，轉型成功自然是前途無量，更多轉型失敗的公司等於是加速自殺。老的主業日漸凋零，新的業務投資卻不斷虧本，一直沒有出現起色，自然是死的更快了。

所以。投資者往往既期待轉型，又害怕轉型！

實際上，蘇寧在2010年巔峰時期。跟騰訊、百度、阿里的差距也不是很大。但是，2010年巔峰之後，蘇寧的模式出了問題——電商渠道崛起，挑戰了線下渠道的優勢。

原本。蘇寧模式相當於是線下的淘寶網。電器連鎖店裡面的很多櫃檯，都是出租給電器品牌廠商，讓電器廠商把自己的商品擺到蘇寧的店鋪的貨架上，而蘇寧則可以從電器廠商手裡面賺取不菲的租金。

這種模式本質上也就是“包租公”和“二房東”模式。包租公既是有的店鋪是蘇寧自己買下來自有物業資產，櫃檯切分成一塊塊的招租，顯然比整個店鋪出租更賺錢。二房東既然是有的店鋪不是蘇寧買的，而是它長期租的店鋪，這個租的店鋪切分成一塊塊的櫃檯招商。廠商們支付昂貴的租金把自己的商品拿上去上架。

除此之外，蘇寧渠道銷售的商品。消費者貨款是打到蘇寧的賬戶上。蘇寧可以延期幾個月，再向廠商支付貨款。過去，大量佔用了品牌廠商的貨款作為無息的現金流，這些現金流，蘇寧用於投資了不少商業地產，進行門店和倉儲的擴張。

地產的漲價，也造成了蘇寧即使零售不創造價值，光是打時間差，把現金流用於投資地產，地產漲價獲得的收益率，既可以驚人的收益率。

在2010年以前，蘇寧是真正的暴利，賺錢賺到手抽筋，而且，增長速度也快的驚人！在04年~10年這幾年時間內，同期的騰訊、百度，也比不蘇寧快到那裡去！

這個模式在歷史上的非常牛逼的，90年代的國美、蘇寧都是靠這種模式崛起。曾經這種模式，不僅僅打的國內的百貨零售公司潰不成軍，海外進入中國市場的巨頭也紛紛水土不服，盈利能力和成長速度完全不能跟蘇寧、國美相比。

阿里的淘寶和天貓的模式，本質上是蘇寧模式的網際網路版。淘寶搭建一個平臺，然後，商家自己去進貨，商家自己負責賣貨，商家自己出快遞物流成本。然後，好不容易成

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