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高階超長轎車去接他。從那以後，默菲只坐計程車。他關閉了紐約總部的私人餐廳。幾個月後，默菲和伯克把整座大樓賣給了一位日本投機商，價格是每平方英尺　165美元。他們還解僱了　1500名員工。

巴菲特密切關注事態的發展，但沒有插手。有一次，當ABC為星期一晚上的橄欖球賽重開談判時，他來到了紐約。伯克估計ABC將損失4000萬元。

由於他們已經失去了許多有魅力事件包括體育的報道，他不想再錯過美國橄欖球聯合會的賽事。“沃倫結結巴巴地沒說明白，”伯克回憶說，“但很顯然他想我們抓住這個機會。”巴菲特的話不多，他只是在一旁觀察。用伯克的話說他就像“聞到味兒了”。當他們等待全國橄欖球聯合會肯定的答覆時，巴菲特悶悶不樂地說：“可能他們把我們的電話號碼給弄丟了。”（他們沒丟。失去這個合同是他們意想不到的。）

默菲和伯克壓縮開支的本領是驚人的。可是整個傳媒業的競爭更激烈了，因為現在有那麼多的電視節目和報紙。收看三家主要電視網有線電視節目和家庭錄影的人越來越少。有一次，巴菲特和默菲一起在大螢幕彩電上看週一的橄欖球賽時，巴菲特說：“畫面不錯吧！”默菲道：“我更喜歡看8吋的黑白電視，那時只有三家主要電視網。”

不用說，要是隻有一家電視網巴菲特會更高興。雖然他對傳媒界的對手越來越無禮了，但他並不打算就此罷休。在兼併的幾年後，沃爾特。安那博格飛到奧馬哈，就是否把他的雜誌王國賣給魯珀特默多克向巴菲特徵求意

見。巴菲特建議說雖然傳媒業仍是個好行業，但有走下坡路的趨勢。安那博格在最好的時機退出了戰場。但巴菲特自己卻不想無事一身輕。

伯克認為，巴菲特為此付出了代價。大都會公司的股票猛漲到了630美元，並保持了一段時間。巴菲特非常明白這個價格太高了，“他本可賣掉的。”

伯克說。一年後股價又急落至360美元。

有位傑出的年輕金融家認為從某種意義上說巴菲特失敗了。“沃倫有過三個職業，”這位投資批評家說，“過去他是清道夫，追求的是價值。當情況不妙時他又成了企業投資者，以合適的價格買了不少好企業。他說過：”如果我再不能以合理的價格買下好企業時，我就靠自己的規模贏利，讓全世界都看一看長期投資的威力。‘我想現在的情況變糟了。這真傻。“

巴菲特和芒格懷疑自己是否還能做得更好些。其一，只買不賣的投資人交稅少——時間一長就是一筆可觀的錢。其二，長期持股能創造不少機會，像B夫人和拉爾夫。施亞這樣的人都願與巴菲特這樣的老闆合作。巴菲特知道分手不是個好方法，因此他在選擇合作伙伴時非常謹慎。他和所有投資者一樣不會考慮什麼時候撤回投資，因此他在投資時非常挑剔。這與婚姻一樣，多選選結果會更好。

巴菲特這麼做是因為他認為賣出會使他空虛乏力（不管傻不傻），因此他對與默菲合作感到十分滿意。他對《商業週刊》說，賣掉熟悉的股票就像“對妻子喜新厭舊”。這話十分有力，他的妻子早已與他分居，但他對她仍然忠誠。他在一份報告中再次使用了這個比喻：賣掉好股票就像與錢結婚——這種錯誤時有發生，他認為這“對一個有錢人來說，真是瘋了”。

只買不賣在金融上是有道理的，但別人認為只是巴菲特的個人性格，是他“個人和經濟上的考慮”。他有保持的癖好——股票、合作伙伴和一切可以長期保持的東西。他只在有人“發瘋似地”出兩倍或三倍的價格時才賣。

其他投資者，如那位年青的評論家認為巴菲特是個瘋狂的傢伙。但他總是靠保持連續性來賺錢：同一個合作伙伴、同樣的股票和同一種事業。他的一生向來如此。

巴菲特還有個性格特點，就是儘量避免借債。1986年資產評級為AAA的愛克森公司的資產債務比為4：1，伯克希爾是25：1（一個可讓清教徒安心睡覺的比例）。當時過多的債務有時不能保證經營的連續性，這可能比“喜新厭舊”還要痛苦——他將不能控制伯克希爾。巴菲特在鳳凰城時說過，債務是金融界的狐狸精，是個致命弱點。

這可太悲慘了。如果某人的經營非常成功，但他有點小毛病，或者貪杯或者愛佔小便宜，這就是他的弱點。金融市場的弱點常常是這種借來的錢。

從自己的經驗出發，他一直對債務不屑一顧。因此他對LBO的推銷商也頗有微詞。他們在交易一開始時就計劃退出的辦法，並急著要把債務

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