第49部分 (第1/4頁)

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這些情況並不意味著韋爾斯法戈在今後一兩年內前景樂觀。但巴菲特考慮的時期遠不止今後一兩年。這家銀行資金雄厚，它應該可以渡過這次難關。

巴菲特在報告中說，一個壞年頭“並不能折磨我們”。

由於別的公司都飽受折磨，巴菲特因此可以在揮淚大甩賣的平均價格58美元時買下了2。9億美元的股票。它最近的價格是84美元，巴菲特從中獲得了5億美元利潤。

巴菲特投資後不久，韋爾斯法戈的各種證券都開始進水下沉了。《華爾街日報》將其登出；摩根。斯坦利的首席戰略家巴頓。比格斯也說他看不出韋爾斯法戈能夠倖免於難，巴菲特的命運也將一樣。1991年春季，韋爾斯法戈為防止貸款不能回收訂了一個很高的底價，它的股票利潤降到了每股　21美分；而前一年同時期則是4。40美元。巴菲特對此反應鎮靜。事實上他要求法律支援他把投資加倍。

當時韋爾斯法戈成了短期交易者的寶貝。它的房地產貸款高達150億美元，是它的鄰居美洲銀行的2。5倍，而且有一半都在南加州——美國現在信用最壞的地區。在欣欣向榮的經濟形勢急轉直下的洛杉磯，開發者爭先恐後地完成了摩天大樓的建造，但現在已租不出去了。在奧林奇縣有22％的辦公室閒置。巴倫在描述韋爾斯法戈的熊市時譏笑說，這下“奧馬哈的聰明人沃倫。巴菲特”一樣也逃不了。

就連巴菲特的一些夥伴也認為對韋爾斯法戈的賭博行為是種背叛。格雷厄姆和多德型的財務經理斯科特。布萊克說：“這使我感到不安，巴菲特犯了個錯誤。”好像是《聖經》裡說的一樣。對80年代過多的借貸投機膽戰心驚的人，看到邪惡者罪有應得時真是大快人心——貸款給房地產的人就是邪惡的人。

巴菲特也反對借貸大投機，但他的計算佔了感情因素的上風。他樂意以某個價格買銀行，甚至買大額股票。在形勢最糟的時候，曼哈頓的一位朋友電話“警告”他說韋爾斯可能會遭受大筆罰金。巴菲特平靜地說：“會知道誰對誰錯的。”

巴菲特不高興的是，蕭條結束得太快了。當1991年初美國向伊拉克開戰時，股市重振了。戰爭只持續了6個星期，但股市復興可不止。到7月道。瓊斯突破了3000點。手上現金多了和投資機會少了卻使巴菲特再次產生了恐錢症。當美國捷運公司的董事長詹姆斯。D。羅賓遜給他打電話時，他聽得非常仔細。

來自亞特蘭大銀行業世家的羅賓遜是位謙恭的可口可樂的董事，也是巴菲特的好友。他是13個董事中的常任董事，說起話來字斟句酌的，就像政治家一樣。從個人角度來說，巴菲特很喜歡羅賓遜，但對他作為美國捷運公司的總經理不甚瞭解。

從公司的價格卡和旅行支票上看，它的經營十分成功。近10年來，他們每年的利潤都高達18％。但羅賓遜的股東則從未見過這18％。

羅賓遜把這個好行業獲得的利潤輸在壞行業中了，如保險，銀行業，充當經紀人甚至還有個專門收藏19世紀美國油畫的藝術長廊。由於急於跟上80年代“金融超級市場”的熱潮，羅賓遜花了吃奶的勁湊足40億美元押在希爾森銀行上。但他的監督工作做得很馬虎　（希爾森把2600萬美元“投資”

到科羅拉多滑雪聖地的“會議中心”），投資銀行不得不一再調動頭寸來解決困難。更糟的是，美國捷運有不到壞訊息變成事實不採取行動的習慣。

羅賓遜設法躲過了對這些失敗的指責，一半因為他繁忙的社會關係部，一半因為他的董事會里都是被金錢俘虜了的董事。其中，亨利。基辛格每年就能拿35萬的想象中的管理監督諮詢費。

儘管羅賓遜作了好的宣傳，但巴菲特不可能不知道羅賓遜的紀錄。1985年，巴菲特參加了美國捷運公司的一次董事會，當時公司正考慮把消防基金保險單賣給巴菲特所在的一個集團。巴菲特提出了一項建議：公司應該把消防基金賣掉，把精力集中到自己的好生意中。不久GEICO買了一大筆美國捷運公司的股票，巴菲特打電話要

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