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誥煥�蟮�10％以上的，上市公司須披露詳細情況。透過對這部分內容的分析，投資者可以瞭解關聯交易方，及其交易內容、定價原則、交易價格、交易金額、佔同類交易金額的比例、結算方式及關聯交易事項對公司利潤的影響。若發生的交易屬資產、股權轉讓發生的關聯交易，投資者可瞭解關聯交易方及其交易內容、定價原則、資產的賬面價值、評估價值、轉讓價格、結算方式及獲得的轉讓收益，轉讓價格與賬面價值或評估價值差異較大的原因等。其中，轉讓價格是其中的核心內容，特別是資產的賬面價值與評估價值之間的差異，投資者應特別予以關注。因為，轉讓價格是公司與其關聯方之間轉移利潤或資金的重要手段。例如，某上市公司受讓其大股東的房屋裝置，以評估價為轉讓價格。同時，關聯交易雙方協定以現金方式作為支付方式。假設該房屋裝置賬面值為2千萬，經評估後為4億。也就是說，該房屋裝置的資產評估價比賬面值高出20倍。在這一案例中，除非上市公司能為此重大差異做出合理解釋，否則該大股東就存在從上市公司“提款”的可能。因為，可能該資產的真實評估價值只有2億元。這樣，上市公司就要為只及評估價值一半（2億元）的房屋支付4億元的現金。

⑥上市公司與控股股東在人員、資產、財務上的“三分開”情況。獨立性是上市公司治理結構建設的重要原則之一，缺乏獨立性的公司往往提供了大股東損害中小投資者利益的可能。因為，對於未能“三分開”的公司，股份公司與控股股東常常是一套人馬兩塊牌子。這樣就會出現以下不良現象。如股份公司與集團公司往來不規範，大股東佔用、拖欠股份公司資金，雙方大額、多項資金往來沒有協議，雙方關聯交易形成的部分貨款、勞務費用以及原材料委託採購等引起的支付劃分不清等情況。因此，投資者可以從“三分開”的說明中瞭解上市公司經營管理中存在的隱患。

⑦託管、承包、租賃情況。若上市公司發生託管、承包、租賃其他公司資產，或其他公司託管、承包、租賃上市公司資產的事項，且該事項為上市公司帶來的利潤達到上市公司當年利潤的10％以上（含10％）時，上市公司應詳細披露有關合同的主要內容，如有關資產的情況、涉及的金額和期限、收益及其確定依據等。對於該類事項的披露，投資者應該認識到，從他們中所獲得的利潤都不應是公司經營利潤的主要來源。對於透過這種手段創造業績的公司，投資者應對這些公司能否維持其業績持審慎的態度。

⑧上市公司聘任、解聘會計師事務所情況。監管部門要公司披露這一項，是為了維護市場的公平、公開和公正。因為，我們的投資者所依賴的報表都有賴於註冊會計師的審計。所以，註冊會計師進行公允的審計就成為保護我們投資者的一面盾牌。但是上市公司很可能會壓迫註冊會計師就其並不真實的報表發表無保留意見的報告。例如，對於連年虧損的公司，它可能會更換以前比較嚴格的會計師事務所，聘用一家可以使它的不真實的盈利報表得以透過的事務所。又如，為了符合增資擴股的要求，公司可能透過這種手段，更換聘用一家事務所，以達到審計意見的無保留。正是由於存在發生這些損害投資者事件的可能性，所以年報中要求對更換會計事務所進行說明。所以，投資者可以從該說明的合理性中判斷該公司的報表是否可靠、真實。

⑨其他重大合同（含擔保等）及其履行情況。重大合同或擔保等行為關係到上市公司每一個股東的切身利益。投資者對這部分內容也應特別注意。特別是擔保合同，可能會使公司的經營陷入萬劫不復之地。例如，鬧得沸沸揚揚的ST猴王事件，它的年報就顯示出上市公司為其母公司猴王集團提供了3億元的貨款擔保。這為猴王面臨破產埋下了伏筆。所以，對於提供了重大擔保同時又因此面臨訴訟的公司，投資者應保持高度的警覺性。

6上市公司分析（7）

⑩上市公司報告期內更改名稱或股票簡稱的情況。這為投資者瞭解公司的相關歷史提供了便利。

分析年報的基礎是資料的真實、準確、完整。上市公司公開披露的資訊如有虛假、嚴重誤導性陳述或重大遺漏，負責對檔案驗證的中介機構對此要承擔相應的法律責任，公司的全體發起人或董事也應承擔連帶責任。

（5）分析年報時，採用比較法很重要。一般包括

①本期的實際指標與前期的實際指標相比較。對比的方式有兩種：一是確定增減變動數量；二是確定增減變動率。計算公式如下：

增減變動量=本

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