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到了1998年3月，寡頭資本家代表諾爾西石油股份公司經理基裡延科接任總理時，俄內債達700億美元，其中大部分是中短期國債，外債達1300億美元。1998年預算中償還舊債和彌補赤字加在一起，佔國家開支的58％。當時財長承認，至少需再借100億～150億美元才能渡過難關。

俄羅斯當時的內外債務總額不算高，還未超過GDP的44％。其主要問題是還債集中，短期債務缺乏償債能力，債務構成中絕大多數是借期不到一年的短債。由於頻繁更換總理和對政府的不信任感，購買國債人數大量減少。1998年4月俄發行國債不到200億盧布，而當月還本付息高達367億盧布，借新債已經抵不上還舊債，財政更加緊張。

為了穩定信心，阻止資本外逃和提高國債的購買信心，和墨西哥及泰國政府一樣，俄羅斯政府不外乎採取如下幾個辦法：

首先，確保盧布匯率，辦法是提高利率。央行將貼現率由5月19日的30％不斷上調至5月27日的150％。短短8天，提高了4倍。6月4日起曾降至60％，但不久又上調至110％。同時拋售美元干預匯率，外匯儲備由年初的200億美元減少到150億美元。

其次，由舉借內債轉向舉借外債。俄從1993年到1998年5月透過發行國債來彌補財政赤字，但代價很大。據報道，財政從市場每籌措1盧布資金就要花費12盧布的代價，而國際金融市場上籌資的利息一般無如此之高，故而俄於1996年11月起大規模發行歐洲債券，並籌得約45億美元，1998年擬再發行60億歐洲債券。

鋒芒畢露摧毀盧布—1998年俄羅斯崩潰（8）

最後，尋求國際貨幣基金組織幫助。1998年7月13日IMF和西方大國金融機構承諾提供230億美元的緊急貸款。

財政部將7月13日從IMF得到的首期48億美元貸款中撥出10億美元用於清償，餘下38億美元增加外匯儲備。

原以為當天付出的53億盧布中會有一部分再購債券而回籠。殊不知，債民不但未購新債券，還將大部分清償款用於購進美元，其餘則撤出市場，或留在手中以待時機。8月13日國際大炒家索羅斯在報刊上公然敦促俄政府盧布貶值15％～25％。當天，俄國際文傳電訊社計算的100種工業股票價格指數大跌，跌到僅及年初的26％；　跌掉74％。若干外資銀行預期盧布貶值，紛紛要求俄銀行提前還貸。

同時，7月份稅收只徵收到120億盧布，而執行預算每月不少於200億盧布，而企業拖欠的工資，按照危機前的匯率算大約為500億至600億美元，政府的資金缺口不斷加大。眼看國債券又將陸續到期，年底前政府需償還內外債240億美元，而當時外匯儲備僅為170億美元，不夠還債，更難以干預外匯市場。政府在此內外交困形勢下，就貿然決定於8月17日推出了三項強硬的應急措施，即：第一項，擴大盧布匯率浮動區間，調低盧布匯率的上限到9�5∶1。這實際上是將盧布兌美元的匯率由6�295貶至9�5，貶值50％以上，市場有此預期，以後盧布匯率必然大跌，10天內跌到20～21∶1，將穩定了3年多的盧布匯率瞬間沖垮了。

而此時，IMF的釜底抽薪導致了盧布的全面崩潰。和以前一樣，IMF的緊急援助不是免費的，面對削弱金融主權的財務改善和經濟改革條件，俄羅斯國會在收到第一筆貸款後就清楚地表達，不願意接受其苛刻條件。

比如，當時俄羅斯政府調整了其私有化政策，俄羅斯統一電力系統股份公司已有28％的股票售予外商。可俄國家杜馬又專門透過關於該公司股票處置法，規定外資擁有該公司的股票份額不得超過25％。

面對俄羅斯的反抗，IMF必須作出選擇：繼續借貸還是停止繼續撥款。但當時的國際炒家，包括索羅斯，都認為因為俄羅斯核彈太厲害，西方一定會出資拯救這個跌倒的超級強權。但是，他們這次賭錯了。

格林斯潘在其*中這樣寫道：

美國和其盟國早已悄悄運作，協助葉利欽政府把核彈頭鎖得好好的，結果，俄國對兵工廠的控制，做得遠比經濟管理好。因此，經過仔細考慮，克林頓總統和其他領袖研判，IMF撤銷貸款不會增加核彈風險，同意IMF把插頭拔掉。我們都屏息以待。

從這段話裡，我們清楚地看到，美國最忌怕的確實是俄羅斯的核武器的安全，美國確實在利用IMF等國家組織主導他國的經濟執行

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