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蛋，你絕對不可能把它分放在兩個籃子裡，左邊一隻、右邊一隻這樣分開拎著走的。由此可見，集中投資法是符合生活邏輯的。

在兩種不同投資策略的背後，實際上代表著兩種截然不同的操作方式。

讀者經常可以在好萊塢電影中看到這樣的鏡頭：幾百位股市經紀人聚集在一個交易大廳裡，隨時處在高度緊張狀態。他們管理著上百隻股票組成的投資組合，面對電腦螢幕上每隻股票的波動，對著電話大喊大叫，並且瘋狂地記錄著。稍有風吹草動，就猛敲鍵盤買入賣出。他們看上去很辛苦，可是一年忙到頭的投資業績遠遠沒有他們的偶像巴菲特來得高。

而巴菲特呢，他每天總是悠然自得地坐在辦公室裡，品嚐著他喜歡的可口可樂。除了讀讀財務年報，他有大把時間可供自己支配。高興的時候，就躺在地板上和哲學家朋友電話聊天，或者出去打打高爾夫球。

這兩種截然不同的方式背後，反映了多元投資和集中投資的巨大區別。

【巴菲特智慧結晶】

巴菲特認為，“投資多元化從任何角度來說都是犯了大錯”。投資者應當把主要時間和精力放在評估企業內在價值上，一旦看準投資物件就集中資金投入。用中國人的話來說就是，投資要“少而精”。

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優秀的股票都是相似的

我們的投資組合繼續保持集中、簡單的風格，真正重要的投資概念通常可以用簡單的一句話來加以說明。我們偏愛具有持續競爭力並且由才能兼具、以股東利益為導向的經理人所經營的優良企業，只要它們確實擁有這些特質，而且我們能夠以合理的價格買進，則要出錯的機率可以說是微乎其微（這正是我們一直不斷要克服的挑戰）。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特現身說法】

巴菲特認為，投資者買股票就是要投資該公司。毫無疑問，值得投資的公司必定是優秀企業。雖然每個人對優秀企業標準的評價不一，但在巴菲特眼裡很簡單，往往用一句話就能加以簡單的概括。

巴菲特在伯克希爾公司1994年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司偏愛投資那些具有持續競爭力，並且擁有一群既能幹又能以股東利益為導向的經理人。如果該公司確實具備這些特徵，並且買入該公司的價格又非常合理，那麼投資這樣的股票要想出錯的機率微乎其微。

讀者容易看出，實際上這就是巴菲特一貫堅持的選股原則。嚴格按照這樣的標準來挑選股票，一方面，投資失利的可能性很小；另一方面，符合這一標準的企業也不是很多，這樣，就大大縮小了投資範圍，投資由此變得簡單起來。

套用一句名言的格式可以說，優秀的股票都是相似的，而不優秀的股票則各有各的不同。

巴菲特最崇拜的投資專家費雪（Phil　Fisher）早就指出了這一點。費雪認為，優秀的股票都有自己的共同特點，容易被投資者所識別。例如，這些公司在吸引股東的方式上就與眾不同。餐廳招攬客戶可以標榜其特色，如便利的快餐店、優雅的西餐廳、特別的東方食物等以此來吸引同一性質的客戶群，如果你的服務好、菜色佳、價錢公道，客戶就會認可你這種特色，不斷地登門用餐。可是要知道，餐廳卻不能經常變換自己所強調的特色，一會兒是法國美食、一下子又是外帶比薩餅，最終反而會導致顧客的忿怒與失望，從而在競爭中敗下陣來。

同樣的道理，一家上市公司也不可能同時迎合所有投資者的口味。因為有的投資者要求獲得高股利報酬，有的則要求具有長期成長性，有的甚至要求股價震幅越大越好，以便可以從中短期炒作、混水摸魚。

而在巴菲特看來，不論是他投資股票還是投資者購買伯克希爾公司股票，他都希望能一如既往地貫徹同一種投資理念，那就是長期投資、集中投資，只有這樣的股票才值得長期持有。

具體到中國股市而言，一般認為，優秀的上市公司應該具有核心競爭力，並且具有長久生命力，每年的利潤增長率不低於15％，淨資產收益率不低於10％，並且要連續多年是這樣。按照這樣的標準選擇，優秀股票大概不會超過5％。所以，投資者要仔細研究上市公司，一旦看準就大量購買該股票，集中投資，而不是頻繁換股。否則，一不小心就可能跑出這5％的範圍。

巴菲特認為，優秀的股票都是相似的，一旦符合你的條件就需要你把它緊緊抓在手裡不輕言放棄。巴菲特的持股信心來自牛頓第四定律：運動增加，

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