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，就不會採　用退休金改革所要求的任何系統提取，相反，將會引發一場大規模　的恐慌，一場由嬰兒潮中出生者拋售金融資產、變現而引起的恐慌，

他們這些人都在設法儘快將獲得的現金重新存入自己的銀行賬戶　中。”

最初，我還不大理解富爸爸這種說法。現在，我年歲已經不小，

也更加註意那種細微的區別。到了今天，我非常關注這些區別：我

隨時都能聽到有人說〃我在為退休儲蓄〃丨或者〃我在為孩子的教育

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讓洪

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儲蓄〃，不過卻很少聽到有人說“我在為退休金投資〃，或者〃我在　為孩子的教育投資〃。正如富爸爸所說：〃儲蓄者與投資者並不是同　一類人，儲蓄者的安全感是由金錢帶來的，而不是共同基金。當有　壓力降臨的時候，他們就會拋售手頭的各種有價證券，而當數百萬　人開始拋售股票的時候，市場就會陷入嚴重危機。這樣，也就不會　有所謂的系統提取了。”

現在，日本已經在銀行和金融業災難的邊沿上徘徊了好幾年。　同時，日本銀行卻積聚了大量資金，因為很多日本人是僱員和儲蓄　者。事實上，日本人的儲蓄率在世界上是最高的。因為銀行資金過　於充裕，這些儲蓄的利率已經接近於零。不過，即便銀行對儲戶不　支付任何利息，大量的資金還是儲存在那裡。為什麼呢？原因就在　於，僱員和儲蓄者寧願不要任何利息將錢存進銀行，也不願意花錢　在別處冒險。我估計，在未來幾年，美國銀行也將面臨這個問題，　銀行充斥著大量閒置資金。如果銀行資金過多，他們就很難向儲戶　支付107。的利息。在我撰寫本書的時候丨美國銀行的儲蓄利率是　2少0。27。的利率丨對於你的投資來說，顯然並不是一個很好的回報。

股市危機即將來臨的主要原因，就是現在很多人並沒有真正感　覺到共同基金和股票的安全。一旦在嬰兒潮中出生的人開始退休，　他們很多人就會設法將股票和共同基金變現，拿到他們為之辛勞終　生的現金。的確，正如富爸爸所說的那樣，“你可以輕鬆地改變法　律，卻不能改變人。”

生活費用和醫療費用將會上漲

正如我們在前面所指出的，很多擁有收益確定型退休金計劃的　人，還享有一個生活費用調節。但是，在擁有繳費確定型退休金計　劃的人退休之後，當生活費用和醫療費用上漲的時候，他們就只有　出讓自己資產來彌補這些費用了。並且，這可能再次將所謂的系統　提取理論拋在了一邊。收益確定型退休金計劃與繳費確定型退休金　計劃的這些細微差別，也會加劇即將到來的股市危機。人們不得不　依靠金錢生活，而不是依靠共同基金生活。因而，他們就會出讓共　同基金丨換取現金。

顚

書記

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愚人數量將會增加

沃倫巴菲特說過：〃可以預言，人們將會變得貪婪、恐懼或者　愚蠢，這個先後次序卻不大好預測。”

我們很多人都知道，任何市場行為都會伴隨著貪婪與恐懼。20　世紀90年代的股市上揚是由於人們的貪婪丨而未來的股市下跌則將　是由於人們的恐懼。在不久的將來丨人們將退休金變現則主要是由　於愚蠢。

我想給大家講一個愚笨投資的例子。在20世紀90年代，我偶　爾遇到了很多富有的僱員，他們認為致富的原因在於自己是投資者，

而實際上他們只是幸運的僱員而已。我遇到的其中一位是英特爾公　司的僱員。1997年，他將自己持有的期權轉讓，得到了近3　500萬　美元。他認為自己一定是一位成功的投資者，而不僅僅是一位幸運　的僱員。很快，他就參與了投資那些僅僅為美國證券交易委員會　所認定的資深投資者準備的投資專案。根據美國證券交易委　員會的解釋，獲得認定的投資者必須擁有100萬美元以上的淨資產丨　或者擁有高薪工作。當然，我不大理解他們如何衡量一個人是資深　投資者，但是他們的要求就是規則。如何證明自己是否是一位資深　投資者，我自己倒有一個更好的方法，不過美國證券交易委員會沒　有徵求過我的意見。

無論如何，這位曾經效力於英特爾公司的投資者已經被金錢衝　昏了頭腦，他開始憑著一時的興致，盲目投資。他買下了私人莊園，

合夥經營企業丨還獨自買下一些公司讓兒女經營，購買只有富人才　買的奢侈品，比如私人噴氣式飛機、豪

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