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此時此刻，索羅斯及其他一些投機者在過去的幾個月裡卻在不斷擴大美元頭寸的規模，為狙擊英鎊作準備。

隨著時間的推移，英國政府維持高利率的經濟政策受到越來越大的壓力，它請求德國聯邦銀行降低利率，但德國聯邦銀行卻擔心降息會導致國內的通貨膨脹並有可能引發經濟崩潰，拒絕了英國政府降息的請求。

英國經濟日益衰退，英國政府需要貶值英鎊，刺激出口。但英國政府卻受到歐洲匯率體系的限制，必須勉力維持英鎊對馬克的匯價。英國政府的高利率政策受到許多金融專家的質疑，國內的商界領袖也強烈要求降低利率。

1992年夏季，英國的首相梅傑和財政大臣雖然在各種公開場合一再重申堅持現有政策不變，英國有能力將英鎊留在歐洲匯率體系內，但索羅斯卻深信英國不能保住它在歐洲匯率體系中的地位，英國政府只是虛張聲勢罷了。

外匯市場上英鎊對馬克的比價在不斷地下跌，從2�95跌至2�85，又從2�85跌至2�7964。英國政府為了防止投機者使英鎊對馬克的比價低於歐洲匯率體系中所規定的下限2�7780，下令英格蘭銀行購入33億英鎊來干預市場。但政府的干預並未產生好的預期，這使得索羅斯更加堅信自己以前的判斷，他決定在危機凸現時出擊。

1992年9月，投機者開始進攻歐洲匯率體系中那些疲軟的貨幣，其中包括英鎊、義大利里拉等。索羅斯及一些長期進行套匯經營的共同基金和跨國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣，使得這些國家的中央銀行不得不拆借巨資來支援各自的貨幣價值。

英國政府計劃從世界銀行等國際組織借入資金用來阻止英鎊繼續貶值，但這猶如杯水車薪。僅索羅斯一人在這場與英國政府的較量中就動用了100億美元。索羅斯在這場豪賭中拋售了70億美元的英鎊，購入60億美元堅挺的貨幣——馬克；同時，索羅斯考慮到一個國家貨幣的貶值（升值）通常會導致該國股市的上漲（下跌），又購入價值5億美元的英國股票，並賣出德國股票。

戰火磨礪1926年博弈英鎊（8）

如果只是索羅斯一個人與英國較量，英國政府也許還有一絲希望，但世界許多投機者的參與使這較量的雙方力量懸殊，註定了英國政府的失敗。

索羅斯是這場“賭局”最大的賭徒。下完賭注，索羅斯開始等待。1992年9月中旬，危機終於爆發。市場上到處流傳著義大利里拉即將貶值的謠言，里拉的拋盤大量湧出。9月13日，義大利里拉貶值7％，雖然仍在歐洲匯率體系限定的浮動範圍內，但情況看起來卻很悲觀。這使索羅斯有充足的理由相信歐洲匯率體系的一些成員國最終將不會允許歐洲匯率體系來決定本國貨幣的價值，這些國家將退出歐洲匯率體系。

1992年9月15日，索羅斯決定在外匯市場上大量拋售英鎊。英鎊對馬克的比價一路下跌至1∶2�80，雖有訊息說英格蘭銀行購入30億英鎊，但仍未能擋住英鎊的跌勢。到傍晚收市時，英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲匯率體系規定的下限。英鎊已處於退出歐洲匯率體系的邊緣。

英國財政大臣採取了各種措施來應付這場危機。首先，他再一次請求德國降低利率，但德國再一次拒絕了；無奈，他請求首相將本國利率上調2％~12％，希望透過高利率來吸引貨幣的回流。一天之中，英格蘭銀行兩次提高利率，利率已高達15％，但仍收效甚微，英鎊的匯率還是未能站在兌2�778馬克的最低限上。

在這場捍衛英鎊的行動中，英國政府動用了價值269億美元的外匯儲備，但最終還是遭受慘敗，被迫退出歐洲匯率體系。英國人把1992年9月15日——退出歐洲匯率體系的日子稱作“黑色星期三”。

索羅斯卻是這場襲擊英鎊行動中最大的贏家。英鎊空頭交易中獲利已接近10億美元，在英國、法國和德國的利率期貨上的多頭和義大利里拉上的空頭交易使他的總利潤高達20億美元。在這一年，索羅斯的基金財富增長了67�5％。

索羅斯也因此被《經濟學家》雜誌稱為“打垮了英格蘭銀行的人”。

索羅斯成功狙擊英鎊，是現代國家貨幣戰爭的縮微版。也正是索羅斯所代表的國際投機資本，在全球外匯市場發動了一次又一次的不見硝煙的戰爭，1997年東南亞的金融危機就是這次歐洲匯率體系內貨幣戰爭的翻版。

前面講過，美元是催生大量國際投機資本的始作俑者，國際遊資的全球出擊正是以美元作為

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