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也許格雷厄姆的母親在經濟上的厄運及他家作為窮親戚的經歷有助於說服他選擇一種職業，能保證得到一筆比大學教師清貧的生活好得多的收入。但是他對精神生活天性上的偏愛佔了上風。在他掌握了“取得物質福利的最簡單、最重要的規則：最傑出的理財策略是在一個人的收入範圍內生活得好”之後，逐漸對奢侈豪華的享受幾乎毫不在意了。

最終他當上了大學教授，起先是為了在大蕭條期間補充收入，後來完全出於對教書的愛好。一旦他賺足了錢，金錢就對他越來越不重要。如果他從事別的行業，那麼他可能成為什麼教授呢？由於他的興趣那麼廣，他的能力那麼強，顯然事實上什麼教授他都能當。甚至在1914年，一個即將畢業的高年級學生（特別是一個猶太人）竟然得到一所第一流大學裡的三個不同系——文學、哲學和數學——的教書邀請，實在是十分了不起的。

相反他成了金融分析家——事實上，美國第一位金融分析家——並被華爾街奉為大師。我們從他的早期發展和影響中已經看出他的投資理論的輪廓。他的家庭情況促使他注重謹慎。但是在他的（以及全國的）狂熱炒股的20年代，格雷厄姆暫時忘記了這個原則。處於他那樣家境的青年怎麼抵擋得了賺錢容易的誘惑呢？第9章中薩吾奧爾德輪胎公司交易慘敗的事件對此作了佐證。但是與其他青年不同，他及早充分地吸取了教訓。股票交易失敗和經濟大蕭條的經歷重新使他強烈地感到審慎的必要。像工程師一樣——這是他考慮從事的幾個職業之一——他終於堅持投資要有極大的安全餘地。他懊悔不該進行投機這種形式的賭博。（他回憶起第一個老闆阿爾弗雷德·紐伯格的警告：“如果你投機，就可能輸錢。”）他開始尋找低值證券，在長時期裡它們只有極少的損失市場價的可能。無論他還是別人（也許很有洞察力的巴魯克除外）都沒有料到1929年市場猛跌之深以及隨之而來的大蕭條的持續之久。儘管他在這個時代遭到了不幸，但格雷厄姆堅持不懈，他的證券分析技巧最後透過事實證明是可靠的。他相信自己的推理能力，這有助於他建立和驗證他的證券價值投資理論，忽視華爾街全年都要預測證券市場發展方向和價格漲落時間的說法。不僅他不受預測的影響，而且他從其他投資者聽信這種預言中獲益。他寧願聽信比較可靠的來源——事實和公司業績資料，他學會了從中獲得資訊，也教他的學生透過分析從中獲得資訊。約翰·特賴恩作出一個很好的比喻來描寫格雷厄姆忽視市場預測聒噪的方法：格雷厄姆像醫生治療一個在騷亂中倒在地上的病人一樣，幾乎沒有抬起頭來注視周圍瘋狂的世界，但是從他的書中你總是可以聽到股市裡瘋狂的叫喊聲。也許小本傑明決定學醫，而今成了急診室一名內科醫生，並不是偶然的事。

格雷厄姆—紐曼公司是如何運營的？下面這段文字寫得很好：格雷厄姆—紐曼公司的業務限於幾個範圍界定明確的交易品種，每一種都將可能得到令人滿意的利潤率——如每年20％或更好一些——而風險較小。透過購買多種多樣的證券可使風險進一步降低。那些交易品種是：套利、清算、相關套期；無關套期，購買便宜股票以及公司控股——這是J·A·紐曼的禁臠。每筆交易和一大批交易的結果都得經過仔細認真的審查。

對交易結果不斷評估的效果是令人驚訝的。“無關套期”——買進“便宜股票”，同時賣掉完全不相關的“昂貴股票”——其麻煩超過它們套到的全部利潤值，於是這種方法就被放棄掉了。格雷厄姆—紐曼“價值評估方法”在十分熱門因而也是明顯超值的證券短期買賣方面不能充分起作用，除非透過持有同一家公司高階的可轉換證券，獲得適當的保護。

“便宜股”實際上限於按低於淨流動資產值2／3的價格購買普通股。引人注目的是，在30多年裡購買了成百上千種普通股後，這個品種最後幾乎沒有什麼虧損。然而格雷厄姆—紐曼最獲利的交易沒有達到這樣的要求，這種金融業務的經歷是悖論的和典型的。這就是他們購買政府僱員保險公司50％股權，其價格僅稍低於資產值。

即使從嚴格的字面意義上來說，格雷厄姆也是一個具有創新精神的人。他改進了計算尺的形式，編制了一份詞彙表，只要記住這些詞就可迅速掌握莫爾斯電報程式碼，每個字直接對應電報中所使用字母的點和劃。他試圖造出電鈴自動開閉門以及把果餡切成大小相同的塊數的果餡盤，雖然不大成功，但都是他用心去做的，也是他發明決定股票價值的新方法（當時華爾街根本不知道會有這種新方法）的預習。他的腦海裡充滿了諸如此

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