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1人民幣升值標誌著以人民幣計價的資產全線升值，那麼以人民幣計價的股票當然應該上漲。

2人民幣升值標誌著中國的綜合國力增強，這是由於近年來整個宏觀經濟加速健康平穩執行的必然結果，股市的漲跌與宏觀經濟執行息息相關，那麼人民幣升值作為一個標誌將推動股市上漲。

3人民幣升值對於資源進口型企業是重大的利好，成本的降低將有利於這部分上市公司業績的大幅增長，其中受益的板塊集中在航空（以人民幣計算的債務減少能提高效益）、汽車、石油加工（中國進口石油在石化產品中佔了很大一塊成本）、高檔的造紙板塊（我國優質紙漿大量依靠進口，人民幣升值能降低造紙成本）、技術引進型高科技板塊、資源引進型的金屬加工行業。

4人民幣升值加上進一步升值的預期會引來大量的外資購入以人民幣計價的資產，目前股市沒有完全開放，房地產、金融券商是最好的投資平臺，這兩個行業會因此受益。

5人民幣升值對於出口型企業和外貿企業是利空。主要是如下行業中的上市公司：紡織行業（中國是紡織品出口大國，人民幣升值將減少中國產品的價格優勢，受出口額和價格的雙重影響，效益有可能降低）、家電行業、小商品行業、部分出口比重較大的外貿行業、大型的造船業、對外投資較多的一些企業，以及外匯儲備較多的一些企業。

6人民幣升值會影響旅遊業，主要是使境內居民出境旅遊變得更加便宜，而外國遊客入境旅遊變得相對昂貴，這對國內的旅遊景點類公司顯然是不利的，但對旅行社類上市公司有利。

人民幣升值下的股票投資策略

人民幣的長期持續升值，將會長期影響著股市。為此，投資股票就要有應對人民幣升值的策略，以求在人民幣升值中獲取較大的投資收益。

首先，要選擇投資那些受益於人民幣升值最多的行業（具有外幣負債、進口原材料及非貿易資產的行業）中的優質上市公司。具體來說就是受益於人民幣升值的行業中的龍頭公司。其次，要是長期投資，因人民幣升值會有一個幾年的週期，在這幾年內受益於人民幣升值的股票，肯定會有巨大的收益。

例如，人民幣升值時，航空公司外幣負債比例高，人民幣升值會造成一次性的匯兌收益；同時，也使進口的航油價格下降，由於燃料費用佔航空公司總成本的30％左右，因此，人民幣升值會降低航空公司的成本。有機構測算過，人民幣升值5％，南方航空、東方航空、上海航空、海南航空每股收益分別增加014元、0095元、0215元、0245元。現在人民幣已升值76％，對上述各航空公司的正面影響更大。因此，在購買航空行業的股票時，上述公司可列為首選股票。

再如，造紙業行業。我國高檔紙生產所需原料一半需要進口，人民幣升值使進口紙漿和廢紙的成本下降的積極影響超過進口紙價格下降對國內市場的負面影響。因此，如果以人民幣升值的線索來投資股票，應首選高檔紙比例高的晨鳴紙業、華泰股份。

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今後投資股票關注三大主題（3）

當然，房地產板塊作為人民幣升值的最大受益者，是目前人民幣升值投資主題下最值得關注的品種，不得不重點舉例說明。從分析來看，地產股走強有兩個方面的原因。其一，在人民幣持續升值的預期下，資金尤其是外資（亦自然數為“熱錢”）為了享受人民幣升值帶來的收益，購入大量房地產資產，推動房價走高，使地產企業贏利趨勢向好；其二，人民幣升值將增加開發商的土地儲備、在建工程和存貨等資產的價值，從而提高相關上市公司的估值水平。可以發現，地產股走強的原因並不在於升值能夠給企業帶來匯兌收益、成本降低等直接收益，而在於使企業獲得了重估的機會。

人民幣升值的浪潮會引發國內資產價值的重估。這種重估機會表現為套利工具價值的顯現以及自身資產價值的提升。價值重估是人民幣升值投資主題下最具生命力的機會之一。這次，國內房地產行業的龍頭企業，會是這次資產重估的大贏家。

另外，有機構進一步分析指出，根據分析房地產股票的這一投資思路，投資者還可以關注商業、機場、港口、鐵路、高速公路、供水與有線電視等行業的股票。上述行業與地產行業具有一定共性，即業務均是不可貿易品，資產均以人民幣計價。在人民幣持續升值預期下，此類股票或具長期重估機會。主題之二：資產注入

早在2006年在全流通的背

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