第14部分 (第1/4頁)

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氖慮罷綾鸕納��僥芄蝗萑痰腶的值小於1（見第Ⅲ部分A節對醜陋公主的討論），但如果關注事後機會主義，情況就會完全不同。如果生產方不在乎兩個公主長得如何，而買方對她們的評價也完全相同，那麼，現在就需要考慮生產方的偏好了。將a的上限定為1，排除了這種可能性：供應商對於抵押品的估價高於購買方。對於所有a大於1的抵押品來說，交易中均存在潛在的收益。將抵押品消極定價的情形可參見對於醜陋公主的討論（參見第Ⅲ部分，A節）

可信的承諾：用抵押品支援交易（7）

總而言之，可以觀察到，第Ⅰ類契約模仿了縱向一體化，但只是在特殊的資產專用性條件下進行這種模仿；第Ⅱ類契約次之；如果h=k且a=1，那麼第Ⅲ類契約也可以產生縱向一體化的結果。還請注意，第Ⅲ類契約的一個重要特徵是，在所有實現的需求價格大於m=…h的需求狀態下，買方都會接受產品。由於供應商履行合同總是要得到的報酬，當買方實現的收入（此收入源於產品的轉賣）小於時，他有時也會接受產品。但這並不意味著沒有效率，因為當實現的需求價格小於邊際成本（v2）時，訂單根本不會被確認。實際上正是由於抵押品的這些特徵才能實現效率，第Ⅲ類契約也優於第Ⅱ類契約。

C�專項資產（Dedicated　Assets）

前面的討論已經認識到三種資產專用形式：地點專用性……位置之間聯絡緊密以節約庫存成本和運輸成本；共同所有權就是區位專用性的反映。為了節約庫存或相關的生產成本，將位置安排得緊密相聯（例如，熱能經濟）。一旦位置選定，爭議中的資產就是高度非流動性的……這就是說，新建或重置成本很大。物質資產專用性……比如專用模具是用來生產某一個部件；人力資產專用性……它是以幹中學的方式產生的。我們要補充以前沒有提及但是對交易又很重要的第四種型別：專項資產。它是指工廠中的分立投資。儘管這些資產增加了企業的一般生產能力（與特殊生產相比），但若不是要向某一特定的客戶出售大量產品，就不會進行這種投資。與其他型別的專用性資產一樣，專項資產一旦被用於其他用途（或被其他使用者使用）就會失去其價值。因此專項資產是一些根據特定供貨協議而配置的資產，如果提前終止了此類契約，就會導致明顯的生產能力過剩。

Ⅲ�吸引供應商（Engaging　the　Supplier）

在本模型中，供應商是被動性因素，他們在各種契約之間是無差異的，因為無論買方如何選擇，供應商們的預期利潤相同（為零）。我們可把這一論點推進一步：只有消除對於生產方取消需求時的懲罰措施，買方才能獲得更優惠的條件。買方不可能既按價格購買以有效技術提供的產品，又可以無成本地取消訂單。

由於在h=k且a=1時可實現最優結果，理想的抵押品看上去就像提供了一種普遍化的購買力：貨幣。數量為h=k的保證金就服務於這一目的。但這種觀點並不完整，因為這樣一種安排並不能完全吸引供應商的興趣和合作。在這種情況下有以下三個原因：蓄意解約、不確定的評估以及不完備締約。這些都是有限理性與機會主義相結合的結果。

A�供應商的機會主義行為（Supplier　Opportuni*）

1�蓄意解約（Contrived　Cancellation）

Kenneth　Clarkson、Roger　Miller以及Timothy　Muris已經論述了蓄意解約的問題，他們討論了在蓄意違約的情況下法院拒絕執行那些事先規定的損害條款（1978，p�366~372）。當一方有意保留有關資訊，但又遵守契約的字面條款時，就可能出現誘發違約的情形。或者說，在需要隨機應變合作的地方，誘發的違約可能涉及到敷衍履行自己責任的現象（p�371~372）。不管是哪一種情況，要想查清或證明違約是否是誘發的，其成本很高昂（p�371）。

對於有選擇地實施清償損害條款的解釋困擾著其他法律學者（Posner；1979；p�290），而更加令人滿意的解釋尚未提出。至少，Clarkson等人的探討表明他們敏銳地感受到了機會主義的種種微妙複雜之處，因此，私人安排也比直白的抵押品模型更為複雜。在其他因素中，他們所提到的侵佔風險可以解釋醜陋公主問題的應用。　。　想看書來

可信的承諾：用抵押品支援交易（8）

這

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