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華爾街教父

本傑明·格雷厄姆 華爾街教父

股市向來被人視為精英聚集之地，華爾街則是衡量一個人智慧與膽識的決定性場所。本傑明·格雷厄姆作為一代宗師，他的金融分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者，如今活躍在華爾街的數十位財產上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，他享有“華爾街教父”的美譽。

《超級貨幣》的作者亞當·史密斯曾如是說：“如果證券分析可以算是一種職業，那麼這個職業中只有一個教頭。本傑明之所以無可爭議地獲得了這個地位，是因為在他之前並沒有這種職業，而在他之後，人們開始將它視為一種職業了。”

難能可貴的是，格雷厄姆不僅在理論界獲得了傑出的成就，在實務界亦有驕人的戰績。迄今為止，能同時縱橫於理論與實踐兩界，無出格雷厄姆其右者。

艱難的美國夢（1）

1894年5月8日，本傑明·格洛斯鮑姆出生於倫敦，父親叫伊薩克·格洛斯鮑姆，母親叫多拉·蓋尚海特·格洛斯鮑姆。他只在寒冷多霧的英國生活了一年，卻在漫長的一生中保持了英國式的禮節、節制和蹩腳的幽默感。格雷厄姆1歲的時候，格洛斯鮑姆一家決定舉家遷往紐約，在那裡擴充套件家族的生意。當時他們還沒有使用格雷厄姆這個姓氏，所做的生意是從德國和奧地利進口瓷器、陶器和裝飾品。與他們一同來到美國的還有格雷厄姆的舅舅毛里斯·傑拉德，正是毛里斯拯救了格雷厄姆一家。

搬到紐約沒幾年，格雷厄姆的父親就去世了，而這只是格雷厄姆一家遭受一連串意外死亡中的第一例。由於沒有抗生素之類的現代藥品，白喉、瘧疾和傷寒成了當時的常見疾病。一次小感冒也可能發展成致命的肺結核，伊薩克·格洛斯鮑姆正是這樣死去的。這位年輕的父親只有35歲，留下了11歲的維克多，10歲的列昂和9歲的本傑明。

多拉和孩子們努力想使剛剛起步的瓷器進口生意繼續下去，但是最終還是失敗了。後來的幾年中，多拉試圖經營一家公寓，雖然她意志堅強也很能幹，但這項事業仍然沒能成功。

她努力想改善家中的狀況，格雷厄姆就在這些努力中第一次接觸了股票市場。他13歲那一年，母親開設了一個結餘賬戶，買進了少量的美國鋼鐵公司的股票。股票市場先是在過渡投機的刺激下暴漲，然後受到貨幣緊縮的限制最終走向了崩潰：在22個月中，市場價值損失了49％。1907年這次著名的大恐慌使多拉的小賬戶分文不剩，甚至還讓她原本就很少的積蓄受到了更多的損失。她的經歷是個典型事例，代表了一個在超值階段進入投資市場而失去一切的投資者。市場狀況到1909年就完全恢復了，可這對多拉這樣的小投資者而言是毫無用處的，因為她們無力堅持到這個時候。

格洛斯鮑姆一家被迫過著勉強餬口的生活，他們是一個成功、富裕家族中的窮親戚。最初的許多年中，多拉和孩子們與毛里斯·傑拉德一家生活在一起。傑拉德那時候是一個民用工程師和一家大公司的效率顧問，他不僅具有科學的思想，還有父親般的威嚴，這對小格雷厄姆的智力發展有著深刻的影響。

小學畢業後，格雷厄姆繼續到布魯克林的男子高中學習。雖然錢的問題一直困擾著格洛斯鮑姆一家，格雷厄姆還是以優異的成績畢業了。人們對這個優秀的畢業生寄予了很高的期望，但是格雷厄姆卻註定要經受一些挫折才能實現自己的夢想。

格雷厄姆高中畢業後參加全國獎學金考試的事情是一波三折。聽說格雷厄姆考得不好，每個人都很吃驚，覺得不可思議。“這真讓人難以置信，”格雷厄姆的老朋友歐文·卡恩說，“格雷厄姆的思考速度非常驚人，即使是最複雜的問題，他也能在聽完之後立即給出答案。他的記憶力也很少見，能閱讀6種文字。”

更讓格雷厄姆感到沮喪的是，他的一個同名的親戚考出了歷史上第二個高分，並獲得了哥倫比亞大學的獎學金。他服從了命運的安排，走出家門找了份工作。幾個月後，獎學金評審委員會發現他們弄混了試卷。他的那個親戚在大學的成績也不好，於是哥倫比亞大學就把獎學金移交給了格雷厄姆。雖然朋友們認為他放棄現在這份工作以後就不會再有這麼高的報酬了，但他仍然決定到哥倫比亞學院上學——這是哥倫比亞大學歷史最悠久的一個學院。

雖然有獎學金，錢仍然很緊張。格雷厄姆的哥哥們拼命掙錢以幫助他支付學習的費用，卻還是不夠。最後格雷厄姆被迫放棄了白天

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