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不可能盈利。

據彭博社統計，到2008年8月中旬，全球損失超過100億美元的金融機構已有14家，花旗以損失551億美元高居榜首，美林以虧損518億美元緊隨其後。在中國銀行也損失了20億美元併名列第43位的情況下，高盛以損失僅38億美元而名列32。

2、金融大規模殺傷性武器

自從有了衍生金融工具以來，金融市場中每次重大的損失幾乎都同它有關。1995年，尼克·利森投機於東京股票交易所的日經225指數期貨失利，導致有著233年經營史和良好業績的老牌商業銀行巴林銀行因遭受14億美元損失而破產。1998年美國對沖基金LTCM因為虧損46億美元而幾乎倒閉案件中，也有使用了大量衍生金融工具的原因。中國公司在衍生金融工具市場中，也屢遭慘重損失。2005年，中航油因為石油期貨交易而在新加坡虧損億美元；2007年，“國儲銅”在銅期貨交易中虧損9億美元。

2003年4月致公司股東的信件中，“股神”巴菲特就將衍生金融工具稱為　“金融大規模殺傷性武器”。巴菲特警告說，如果不加控制的話，這些衍生金融工具將不僅會傷害衍生金融工具的賣家和買家，而且會殃及整個經濟。

不幸言中，巴菲特擔心的事果然發生了。2007年以來，正是住房抵押貸款擔保證券（MBO）等衍生金融工具大幅度縮水導致了貝爾斯登、美林遭受鉅額虧損而被收購。雷曼兄弟因在美國抵押貸款衍生工具業務上連續40年獨佔鰲頭而業績彪柄，但雷曼兄弟也正是因為在這些衍生金融工具上的虧損而破產。

面對住房抵押貸款擔保證券業務這一可能損人並害己的“金融大規模殺傷性武器”，高盛也沒有能夠做到君子愛財，取之有道，它也和其他所有投資銀行一樣，大量製造、販賣與使用了這種“大規模殺傷性武器”。

如今，房貸衍生證券已經被視為“有毒的廢棄物”，高盛發行與持有的一些房貸衍生證券則是毒性最強的廢棄物：在高盛發行的這種債券中，有些債券的信用等級在2007年惡化速度之快超過任何其他公司發行的類似債券。

很多人將這次危機中金融機構的破產歸因於它們使用了太高的財務槓桿。商業銀行的槓桿率一般在10～15倍左右。自2003年以來的5年中，雷曼兄弟的槓桿率從23倍增加到30倍，高盛的槓桿率雖然沒有達到30，也從17倍飆升至28倍，增加的幅度超過已經破產或者被收購的雷曼兄弟與貝爾斯登。

問題是：在雷曼兄弟、貝爾斯登傷了投資者也毀了自己的同時，為什麼同樣製造、販賣、使用了大量的“金融大規模殺傷性武器”的高盛在殺傷了別人的同時，自己卻沒有為其所傷？同樣使用了將近30倍的槓桿率，為什麼高盛能夠完好地生存下來？

第一節　高盛與華盛頓間的旋轉門

一、博爾頓與保爾森

喬舒·博爾頓與亨利·保爾森的簡歷足以表明存在於華盛頓與高盛之間的旋轉門——在美國聯邦政府工作過後前往高盛，然後又從高盛回到聯邦政府，或者從高盛前往聯邦政府，然後又回到高盛。

1954年出生、在美國斯坦福大學獲得法學博士的博爾頓是小布什的白宮幕僚長。博爾頓曾老布什政府任職。離開老布什政府後，博爾頓進入高盛，並在1994～1999年間擔任倫敦高盛國際部負責法律與政府事務的執行主任。1999年，小布什競選美國總統，博爾頓於1999年3月～2000年11月擔任布什…切尼總統競選委員會政策主任。2001年1月～2003年6月擔任小布什的總統助理與白宮負責政策的副幕僚長，2003年6月擔任布什管理與預算辦公室主任，2006年4月成為布什白宮幕僚長。

白宮幕僚長是美國總統辦公室最高階別的官員，是總統高階顧問。幕僚長負責總統日程安排、決定誰可以會見總統、決定什麼事情應該向總統報告、就總統的政策目標與國會等談判。因其權力之大，常常被稱為“聯席總統”。

在美國曆史上，有些幕僚長喧賓奪主，其風頭蓋過美國總統本人。美國作者邁克爾·梅德維德在1979年出版描繪美國總統助手的《影子總統》一書中，曾敘述了20世紀50年代在華盛頓流傳很廣、關於當時美國總統艾森豪威爾及其幕僚長謝爾曼·亞當斯（Sherman　Adams）的一個笑話。一個*黨人對同事說，“如果艾森豪威爾死了，尼克松接任總統，是不是很可怕？”同事回答說：“如果謝爾曼·

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